股票的合理价格如何计算
大家好，这里是机构眼中的基本面分析系列课程，我是你们的导师陈飞。
上一节课，我们一起学习了比估值更重要的PEG是什么，相信大家都已经弄懂了如何计算PEG，这是一个比估值更加重要的指标。今天这节课是第九节课，我们将跟大家一起学习，如何将股票的合理价格计算出来。
前面我们说了很多，但最终的落脚点还是要回到股票的价格要如何合理计算出来，但这是一个很复杂的工程。没有办法在几分钟之内跟大家讲清楚。
我们从经济学和金融学的角度来谈这个话题。我就立刻想到估值模型，这里面有很多不同的估值模型。用数学方法，通过估值模型计算出股价的合理位置。由于篇幅和时间有限，在此不会介绍很多估值模型，只需要一种最常用的相对估值模型。
首先如果我们想要给一家公司的股票一个合理的价格做一个推算，我们就必须先知道相对估值模型。比如说，我们以海康威视为例，根据市场的风险偏好，合理的估值水平在20~30倍之间，市场行情好的时候可能能够到达35倍，尤其是去年，上证50的时候，海康威视作为一个白马，最高估值已经到了35倍。由于龙头有估值溢价，所以比同行、竞争对手估值要高一点。那我们取个平均值，25倍好了，这是我们通过统计和经验得来的。
先假定25倍这个数据合理，用25乘以公司未来一年的盈利预测，每股净收益，这样就得到合理的价格。因此，我们需要先预测2019年的净利润，这样才能得到明年的每股净收益EPS的值。那如果想要知道明年的EPS，是不是要知道明年的净利润是多少？只有净利润知道了，才能去除以总股本，这样才能得出EPS每股净收益。
明年的净利润怎么预测呢，我们需要从收入端着手，一步一步推测得出净利润是多少。收入需要做拆分，业务拆分之后才能做预测，而不是一个总收入直接乘上一个百分比，加上原来的得到一个总收入。
我们一起来拆一下2018年的业务，2018年的海康威视要从「F10」里找公告，寻找到2018年半年度的报告。但为什么不去看可能是更好更新的三季度的报告呢？因为三季报和一季报这两个报告都不是拆得那么细的，只有半年报和年报才会拆解的比较细致。拿到报告之后该怎么去看呢？
半年报和年报的格式基本是一样的，业务拆分基本在第四节，《经营请款，讨论与分析》这一章节。我们沿着目录里的第四节的第九页找到，收入209亿，增加27%，利润41亿，增加26%，这是非常重要的，我们更关心的是业务该怎么拆分。
一般上市公司不会像煎饼果子店一样只卖煎饼果子一样商品，那海康的209亿是怎么来的呢？往下翻到11页，看到产品分类。一共分两块，一块是智能安防，就是摄像头，一共198亿，另外一块就是智能家居，11亿。显然能看出摄像头是大头，智能家居是小头，只要把大头搞清楚了，海康威视也就基本清楚了。
主营业务还是看摄像头，因为他占比有94.7%，另一个有5.3%，暂时可
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